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張茵談現(xiàn)金流與發(fā)展:哪個(gè)更優(yōu)先

發(fā)布時(shí)間:2010-03-22     瀏覽量:4110

    毫無疑問,現(xiàn)金流的價(jià)值,在金融危機(jī)中體現(xiàn)得極為明顯,李嘉誠“永遠(yuǎn)保留10%的現(xiàn)金”的策略,也成為許多企業(yè)的黃金策略。但事實(shí)上,能夠像李嘉誠那樣,有足夠資金實(shí)力、并且能夠堅(jiān)持這一法則的,甚少。

    資金密集型的制造業(yè),對現(xiàn)金的需求更為強(qiáng)烈,借債或融資不可避免,但行業(yè)一旦發(fā)生較大震蕩,資金鏈上某一環(huán)節(jié)的周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題,便可能在很大程度上影響企業(yè)的發(fā)展。這種狀況,在金融危機(jī)中,不管是上市公司,還是未上市公司中,都有出現(xiàn)。

    在玖龍紙業(yè)08年也出現(xiàn)高達(dá)98%的負(fù)債率,外部債務(wù)和資金周轉(zhuǎn)問題嚴(yán)峻,玖龍紙業(yè)董事長張茵在回顧這段經(jīng)歷時(shí),談到,“如果你看得準(zhǔn)的話,就要把發(fā)展放在首位,現(xiàn)金流在其次;當(dāng)你看不清楚前景的時(shí)候,不如把現(xiàn)金流把握好?!?/FONT>

    《21世紀(jì)》:如果要客觀反思的話,玖龍?jiān)?008、09年間的融資策略和現(xiàn)金管理方面,是不是也有做得不夠好的地方。

    張茵:總的講我們還是沒有在這方面犯錯(cuò)誤。2007年整個(gè)行業(yè)發(fā)展很好,企業(yè)需要快速擴(kuò)張,幾個(gè)擴(kuò)張項(xiàng)目,都是有中長期考慮的。

   《21世紀(jì)》:2007年的計(jì)劃,會(huì)不會(huì)太激進(jìn)了?

    張茵:發(fā)展是不等人的,機(jī)會(huì)在那里,如果都想前想后,那就會(huì)錯(cuò)失機(jī)會(huì)的,只能往前走。任何發(fā)展計(jì)劃,都是基于那個(gè)時(shí)點(diǎn)上,金融危機(jī)這樣的變化,不是我們能夠預(yù)判的。

    《21世紀(jì)》:如果要“復(fù)盤”的話,是否會(huì)選擇在2007年股價(jià)比較好的時(shí)候,做一些融資,比如增發(fā)之類,募集現(xiàn)金資金而不是銀行貸款,這樣會(huì)稀釋股權(quán),但可以減少企業(yè)的負(fù)債率?

    張茵:融資要與發(fā)展結(jié)合起來。如果沒有明確的發(fā)展計(jì)劃,大把的資金在手頭,也未必是個(gè)好事。

    我們后來也做過配股,2009年10月,我們配售的股價(jià)是11港元左右,雖然我們認(rèn)為我們的股票不只值這個(gè)價(jià),但所謂沒有“兩頭利”。配股也是為了把握住發(fā)展的機(jī)遇。

    《21世紀(jì)》:但最主要的還是通過銀行貸款。是不是不希望稀釋公司股權(quán)?

    張茵:我經(jīng)常到南美等地去考察看,看到一些大型紙廠有上百年的歷史,大多是家族企業(yè),一代接一代人做下去,我為玖龍紙業(yè)定下的基調(diào)也是要做百年基業(yè),所以說我不希望公司上市才三五年時(shí)間就急急忙忙把股份都賣得七七八八,股權(quán)集中有集中的好處。

    可能大家會(huì)覺得,家族持股比都占到了70%,還不多賣點(diǎn)股份,是不是在走彎路?但我覺得后面還有大把潛力在等著我。所以說到股權(quán)融資,我會(huì)衡量,如果要我拿出控股權(quán),這個(gè)跟我的發(fā)展相比,哪個(gè)更合算?我不能盲目去做融資,不能盲目去配合一些機(jī)構(gòu)(的游說)。

    《21世紀(jì)》:但這要耐得住資本市場的“脅迫”啊,股價(jià)一路下跌的時(shí)候,心里不好受吧。

    張茵:我們當(dāng)時(shí)看到股票一瀉千里這個(gè)情況,心里當(dāng)然是非常難過,但我認(rèn)為嘴上不要掛壓力,要掛信心,一定要調(diào)整自己的心態(tài)去工作。

    我真的很佩服我們麻涌(玖龍紙業(yè)東莞總部所在地)的農(nóng)民,真得很有經(jīng)濟(jì)頭腦,他們在我們股價(jià)跌到7毛多的時(shí)候,紛紛大量買進(jìn),他們是很了解我們的情況的,對我們有信心,我們自己當(dāng)然是更有信心。

    我覺得一個(gè)人做事業(yè)自己要有信心這點(diǎn)很關(guān)鍵。說實(shí)話,雖然當(dāng)時(shí)外面評價(jià)我這個(gè)那個(gè)的,但是我自己是很有信心的,因?yàn)槲覍ψ约旱男袠I(yè)前景非常了解,對我的管理團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)品也非常了解,所以有信心(渡過難關(guān))。而且我喜歡我的事業(yè),能夠在其中感受出樂趣,我也知道怎么去管理。如果自己都不明白究竟發(fā)生了什么,不知道未來路怎么走,那就很麻煩了。

    《21世紀(jì)》:說到團(tuán)隊(duì),玖龍的主要管理層都是家族成員,這也是很有意思的。

    張茵:雖然我是董事長,但我們?nèi)齻€(gè)只是分工不一樣,各有特點(diǎn)和專長。弟弟張成飛,抓財(cái)務(wù),金融非常有一套,從我們的銷售來講,到今年這么大的銷售量都沒有爛賬,可以說是奇跡。先生劉名中生產(chǎn)控制抓得非常嚴(yán),設(shè)備、成本控制非常好。我主要是負(fù)責(zé)做戰(zhàn)略。我們?nèi)齻€(gè)人每個(gè)人有不同的特長,但共同的一點(diǎn)是我們都長期專注于一個(gè)行業(yè),現(xiàn)在競爭這么厲害,我們作為白手起家的創(chuàng)業(yè)者,是非常專注的來做這個(gè)行業(yè)。

    《21世紀(jì)》:未來會(huì)考慮讓家族下一代接班么?

    張茵:看他是不是有做事業(yè)的心,這個(gè)很關(guān)鍵。

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